Sanan Optoelectronics: LED-Chip-Wasserhahn beschleunigt, hält Verbindungshalbleiter und Micro-LED-Highlights

Sanan Optoelectronics: LED-Chip-Wasserhahn beschleunigt, hält Verbindungshalbleiter und Micro-LED-Highlights

Sanans jährliche Gewinnwachstumsrate war in 17 Jahren stabil, und die Bruttogewinnmarge durchbrach im vierten Quartal erneut 50%. Im Jahr 2017 betrug der Umsatz des Unternehmens 8,394 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 33,82% im Vergleich zum Vorjahr, und das Nettoergebnis der Mutter betrug 3,164 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 46,04% gegenüber dem Vorjahr. Im vierten Quartal betrug der Umsatz 2,111 Milliarden Yuan und der Nettogewinn betrug 787 Millionen Yuan. Unter ihnen waren die Bruttomargen des Unternehmens in den vier Quartalen 45,81%, 50,61%, 48,49% und 50,12%.

In diesem Stadium bleibt der Preis für Chips stabil, und es wird erwartet, dass es im gesamten Jahr einen Rückgang von mehr als 10% geben wird. Ab dem vierten Quartal von 17 Jahren fielen die Preise für Mainstream-Chips um etwa 10 Punkte. Betrachtet man die Nachfrageseite, ist das schnelle Wachstum des Downstream-Wachstums nach wie vor attraktiv (Wachstumsrate von mehr als 20%) und Wachstum (mehr als 25%). Bei einem großen Angebot an Chips ist das Display immer noch ein Pakethersteller und ein nachgeschalteter Anwendungsanbieter. Ausgewählte Seehäfen.

Auf der Angebotsseite werden ständig große Unternehmen in Taiwan, Japan und Südkorea sowie in Europa und den USA ersetzt. Die ursprüngliche Kapazität von kleinen Unternehmen ist zum Zeitpunkt des Ausfalls der Ausrüstung, unter Berücksichtigung der Tatsache, dass in 18 Jahren Veeco und Sino Microelectronics Abgleich von Patentklagen Mainstream-Chips Hersteller ihren eigenen Expansionsplan, einschließlich großer Hersteller wie Sanan, Huacan, Aoyang und Qianzhao. Das Angebotswachstum nimmt stetig zu; Wir können voraussagen, dass LED-Chip-Preise vor Ende des Jahres 18 einen Wave-Drop einleiten werden.

Die LED-Chip-Industrie verfügt über klare Produktionskapazitäten und Sanan erwartet, dass sich ihr Marktanteil deutlich erhöhen wird. Das Geschäftsmodell der LED-Chip-Industrie mit hohem Kapitaleinsatz und hohem Kapitaleinsatz wird viele KMU zwingen, sich zu zögern, ihre Arbeit aufzunehmen.

Die LED-Chip-Branche erlebte einen Abschwung und führende Unternehmen integrierten die Branche zu einem Oligopolmarkt. Die zukünftige Produktionskapazität wird sich mit der Anzahl der MOCVD großer Unternehmen ändern. Die Fähigkeit der großen Versorgungsunternehmen, die Produktionskapazitäten zu kontrollieren, wird allmählich zunehmen, und die Bildung von Führungspositionen wird mögliche Erwartungen für weitere Preiserhöhungen mit sich bringen. Der Marktanteil der LED-Chip-Chip-Unternehmen in der globalen Industrie ist nicht zu hoch, das künftige Ziel, zumindest den Marktanteil auf das bestehende Doppel zu erhöhen.

Verbindungshalbleiter erschlossen dem Unternehmen neue Wachstumspunkte. GaAs hat eine Hauptrolle in drahtlosen Kommunikationsanwendungen eingenommen. Im Jahr 2015 betrug die Gesamtgröße des weltweiten Marktes für GaAs-Komponenten 8,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 15,75 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Bis zum Jahr 2020 wird die Marktgröße voraussichtlich 13 Milliarden US-Dollar übersteigen. Das Downstream von GaN ist meist militärisch, und das Unternehmen erforscht und entwickelt neue Märkte. Mit Unterstützung des Nationalfonds ist Sanan Compound Semiconductor reibungslos vorangekommen.

Micro-LEDs zeigen Starthilfe und Sanan profitiert von Samsungs Käufen. Für die neue Display-Technologie, die Micro-LED, braucht es eine Weile für eine massive Übertragungstechnologie, aber die Anwendung von Großbildschirmen (ähnlich wie bei kleinen Displays) ist gereift, und Mainstream-LED-Chip-Anbieter werden davon erheblich profitieren.

Wir erwarten, dass das Unternehmen 2018/2019/2020 wird einen Nettogewinn von 4,324 Milliarden Yuan / 5,212 Milliarden Yuan / 6,324 Milliarden Yuan, die nächsten zwei Jahre CAGR ist 20,94%, die entsprechende EPS ist 1,06 Yuan / 1,28 Yuan / 1,55 Yuan. Pflegen Sie die ursprüngliche Gewinnprognose unverändert. Kauf-Rating beibehalten

Risikohinweis: Seien Sie wachsam auf den schnellen Ausbau des LED-Chip-Marktes, um eine erhebliche Preislockerung herbeizuführen. Downstream-Nachfrage, wenn sie nicht stark genug ist, um die Preise für Upstream-Angebote zu beeinflussen.